Aunque parecía
impredecible, el BREXIT se hecho realidad.
No quiero entrar
en valorar la decisión de los ingleses ni intentar anticipar el futuro. Me
limitaré a lanzar algún consejo que probablemente tu entidad financiera tarde
algún tiempo en darte o tal vez nunca llegue a hacerlo!
Aunque algunos
digan que las cosas nunca son como parecen, yo sigo creyendo que la mayoría de
las veces SI lo son. Lo digo porqué leo y oigo decir que igual Inglaterra va a
repetir el referéndum por tal y cual razón, que la reserva federal subirá sus
tipos de interés este verano, que con las fuertes bajadas ahora es una
oportunidad de oro comprar empresas del Ibex, etc. Seamos realistas: ni va a haber otro
referéndum en UK, ni la FED subirá los tipos este verano ni segurament en todo lo
que queda de año y lo más probable es que Escocia se marche de Inglaterra más
pronto que tarde. No hay que buscarle las cinco patas al gato, la fruta madura
cae por si sola.
Hasta que no se
produzca la salida efectiva de UK de la UE (pongamos 18 meses), los acuerdos
existentes seguirán vigentes. Las
consecuencias económicas a mi entender no serán muy importantes ni para la UE ni
para UK (según leo en algunos informes de referencia el impacto puede rondar el
0,1% del PIB para la UE en 2016 y del 0,3% para 2017 y 2018). Para UK las cosas
parecen que irán algo peor pues se crea un clima de desconfianza y probablemente afecte al 36% que acapara actualmente sobre todas las inversiones que se realizan en la UE, por ejemplo Electricité
de France (EDF) acaba de decidir suspender una inversión de casi 22.000 M de
euros.
No hay que ser adivino ni visionario para entrever que habrá una cierta
paralización de las inversiones en un sentido y en el otro. A corto plazo los ingleses podrán incrementar
sus ventas a Europa (actualmente UK concentra el 44% en la UE) por la gran depreciación
de la libra que abarata mucho sus productos frente a los de la UE y los
turistas ingleses probablemente aprovecharán para visitar su propio país dado
el encarecimiento repentino que les supone viajar al extranjero.
Pero a pesar
de todo lo que se pueda decir sobre cómo afectará a la UE i a la economía
inglesa, seguro que si el precio del petróleo estuviese en 100$ el barril, las
consecuencias serían mucho peores, de modo que no habrá ningún drama económico!
Aún así los
mercados financieros no se lo han tomado a la ligera porqué no se trata de un
ajuste de precios y punto, sino de una merma considerable de confianza en el
futuro:
¿Tenderá la UE hacia una mayor integración o hacia una mayor desunión?¿Cuánto tardará Escocia en independizarse?
¿Querrá Irlanda reunificarse con el
norte?
¿Acelerará Catalunya la desconexión con España?
Podría seguir con la
lista de incertidumbres que se abren pero solo con éstas, sin hacer demasiados
números, tengo suficiente para vaticinar que la UE ya no es la zona geográfica
que más estabilidad ofrecerá a los inversores financieros en los próximos años.
Si como se está diciendo a gritos, muchos
países europeos tienen que afrontar sus reformas estructurales, resolver la
crisis de refugiados y cambiar el marco jurídico tras el Brexit, lo primero que
se me ocurre es que debemos ser más prudentes sobre las perspectivas de Europa.
Por este motivo, si
antes del Brexit Europa era una de las zonas preferidas de inversión, es más
que probable que Estados Unidos pase a tomar el relevo. Aunque tenga un crecimiento moderado, el
ciclo económico americano seguirá su expansión para 2016 y 2017, la FED seguirá
sin subir los tipos este año y el dólar se apreciará ligeramente en el futuro, pudiendo
oscilar entre 1 a 1,10 contra el euro.
La semana que viene continuaremos hablando sobre las consecuencias del Brexit y recomendaremos una modalidad de gestión existente pero poco extendida que encaja muy bien con el entorno actual: los fondos de gestión alternativa.
Mientras, si crees que te podemos orientar para reconstruir tu cartera, contacta con nosotros sin compromiso. No
somos adivinos pero tenemos claro que para preservar el capital hay que adaptarse
a los cambios.
